近期，位于圣贝拉的品牌，被誉为“月子中心中的爱马仕”，在港交所成功挂牌上市，成为港股“家庭品质护理领域”的领头羊。然而，其股价波动较为频繁，这一现象亦暴露出二级市场对其持有诸多疑虑。
资本青睐仍亏损
圣贝拉吸引了腾讯、中国人寿、C资本等知名资本的青睐，并成功完成了八轮融资。在上市前的基石投资阶段，以58同城为首的基金对其投资了约2.97亿元。但自2022年至2024年，公司连续三年出现亏损，亏损金额分别为4.12亿元、2.39亿元和5.43亿元，累计亏损额累计至12亿元。尽管公司自上市以来，盈利目标尚未实现，然而，这一情况引发了外界对其资本投入回报效果的质疑。
业务构成较单一
对圣贝拉近年来的财务状况进行详尽剖析，结果显示，该公司在2022年至2024年间的年度总收入分别为4.72亿元、5.60亿元以及7.99亿元。具体来看，在2024年，其月子中心业务收入达到了6.78亿元，这一部分收入在总营收中占据了85%的比重。与此同时，家庭护理服务领域以及女性功能性食品业务板块对总营收的贡献相对较小，这一现象表明公司的主营业务主要集中在了月子中心这一领域。
客单价逐年上升
圣贝拉集团下辖圣贝拉、艾屿和小贝拉三个子品牌。该集团共运营96家月子中心，其中62家为集团直接管理的自营中心，另外34家则由集团负责管理。圣贝拉作为集团的核心品牌，2022年其产后护理客户的平均收入达到了22.48万元。随着时间的推移，到了2024年，这一平均收入已增至23.92万元。这一显著增长不仅反映了圣贝拉在高端市场的定位，同时也揭示了客单价持续上升的态势。
租赁成本居高不下
圣贝拉为吸引顾客，增加了租赁场地资金投入。在2022年至2024年这段时间内，其租赁费用及相关开支逐年增长，具体数额为1.23亿元、1.26亿元以及1.94亿元。这些开支在销售成本总额中的比例介于35%至37%之间，导致租赁费用持续保持在较高水平，对企业的运营造成了显著的经济压力。
人力成本投入大
在2022年至2024年期间，专业护理团队的人力成本逐年上升，具体金额分别为1.09亿元、1.22亿元和1.77亿元。尽管如此，招股说明书中明确提到“无法保证未来持续盈利”，这表明对人力成本投入与产出比的分析仍有待进一步深入。
品牌定位与问题
圣贝拉集团下属的月子中心主要设立在一二线城市的商业繁华区域，并与高端酒店相融合。其运营重点在于提供优质的场地和卓越的服务。不过，该集团曾因护理人员持有未经官方认证的证书进行夸大宣传，导致虚假宣传事件的发生。对于此事，集团已公开发表道歉声明。这一事件对集团的品牌形象造成了较大的负面影响。
圣贝拉受到众多明星资本的追捧，其客户消费水平较高，市场定位在高端领域。然而，公司面临着亏损持续扩大、业务模式过于单一以及成本不断攀升等多重困境。这些问题是否能够得到有效解决，进而改善其经营状况并实现盈利，目前尚无明确结论。我们衷心邀请广大读者加入讨论与交流，并积极分享本文内容。
